鹰眼预警：无线传媒营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，无线传媒发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.13亿元，同比下降5.11%；归母净利润为2.61亿元，同比下降7.89%；扣非归母净利润为2.51亿元，同比下降6.9%；基本每股收益0.7067元/股。

公司自2024年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3760.09万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对无线传媒2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.13亿元，同比下降5.11%；净利润为2.61亿元，同比下降7.89%；经营活动净现金流为1.61亿元，同比下降49.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.1亿元，同比下降5.11%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.11%，销售费用同比变动25.48%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长169.96%，营业收入同比增长-5.11%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.37%、5.69%、16.18%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4亿元、3.2亿元、1.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.614低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.37、1.11、0.61，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为53.18%，同比下降1.67%；净利率为42.64%，同比下降2.93%；净资产收益率（加权）为12.44%，同比下降23.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为56.39%、54.08%、53.18%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为44.54%，43.92%，42.64%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.31%，16.27%，12.44%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.23%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.66%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为5.79%，同比下降37.8%；流动比率为9.68，速动比率为9.68；总债务为112.37万元，其中短期债务为112.37万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.81、1.66、1.07，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为896.2万元，较期初变动率为74.03%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.26%、0.62%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长74.03%，营业成本同比增长-3.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.02，同比下降58.96%；存货周转率为461.34，同比增长85.11%；总资产周转率为0.26，同比下降21.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为22.93，21.98，9.02，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.21%、1.77%、3.8%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.33，0.26，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.24、9.71、7.46，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为39.2%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为10.2亿元，较期初增长7707.49%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长69.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长25.48%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6%、6.03%、7.97%，持续增长。

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